耶鲁大学开放课程：《金融市场》第4课

第4课

Portfolio Diversification and Supporting Financial Institutions (CAPM Model)
投资组合多元化和辅助性的金融机构(资本资产定价模型)

很多生活上的困难都可以通过分散投资来解决。
投资组合就是你拥有的资产的集合，例如金融资产、有形资产。第一条也是最基本的一条原则是：你要关注的是整个投资组合。你所要关注的不是一次偶然捕到的大鱼，而关键在于你总共捕到过多少条鱼。通过计算组合受益率的均值和组合收益率的方差来衡量一个投资组合的优劣。在方差一样的情况下，我们希望预期收益率越高越好。而收益率一样的时候，我们希望方差越低越好。在方差相同的情况下有更高的期望受益这就是最优投资组合理论。
切点投资组合（Tangency portfolio），它是一条从风险穿过x轴上的无风险利率点与有效边界相切的直线。切点投资组合就是我们应该持有的投资组合。切点投资组合引申出金融学里的共同基金定理（mutual fund theorem），即所有的投资者只需要持有一份共同基金。共同基金是一种投资手段，允许投资者持有一种投资组合。理想化下的共同基金定理是指：所有人都应该持有这种切点投资组合。
资本资产定价模式CAPM是Capital Asset Pricing Model的首字母缩写。资本资产定价模式是非常重要的模型，假设每人都是理性的并持有切点资产组合。这意味着切点资产组合必须等同于实际市场投资组合，这是该理论很简单的一个含义。这理论阐述了切点投资组合等同于最佳投资组合，并提出了一个有名的等式。